Valeurs technologiques : renversement de tendance ou piège à ours ? Élections américaines : les cartes sont en train d'être rebattues.

Le graphique de la semaine

Suite au dernier rapport de marché sur l'intelligence artificielle, nous avons reçu de nombreuses questions sur les raisons pour lesquelles cette tendance est si gourmande en énergie. Le graphique montre comment ces centres de données sont structurés et quelles sont les entreprises qui proposent des produits pour ces centres.
Pourquoi c'est important
Nous avons tous un ordinateur ou un ordinateur portable. Lorsqu'il fait chaud en été, le ventilateur peut se mettre à rugir. Les puces informatiques chauffent et doivent être refroidies. Les centres de données contiennent des dizaines ou des centaines de serveurs avec des dizaines de racks contenant plusieurs unités centrales. Cela représente des centaines, voire des milliers d'unités centrales. Les salles où se trouvent les serveurs doivent être refroidies à une température comprise entre 15 et 22 degrés Celsius. Cela nécessite de grandes quantités d'électricité.

Ici aussi, il y a des idées novatrices. Le refroidissement génère de la chaleur. Cette chaleur résiduelle peut être utilisée pour produire de l'eau chaude pour les agglomérations environnantes.
Actions technologiques : renversement de tendance ou piège à ours ?

La semaine dernière, les valeurs technologiques ont subi de fortes corrections. La correction a été déclenchée par ASM, un fabricant de puces. Les résultats publiés étaient inférieurs aux prévisions et les perspectives présentées lors de la conférence de presse n'étaient pas très optimistes. Cela a entraîné une réévaluation de nombreuses valeurs technologiques.

Depuis le 10 juillet, NVIDIA a chuté de 12 %, Microsoft de 8 % et ASM de près de 20 %. Le 17 juillet, NVIDIA a enregistré la plus grosse perte journalière jamais vue en bourse.
La question se pose donc de savoir s'il s'agit du retournement que tout le monde attend depuis longtemps ou d'un soi-disant piège à ours. De nombreux investisseurs s'attendent désormais à une baisse des prix. C'est ce qu'on appelle les "bears". Toutefois, les investisseurs qui parient actuellement sur une baisse des prix pourraient être pris au dépourvu si les actions se redressent et atteignent de nouveaux sommets. Il s'agit alors d'un piège à ours.

Les marchés financiers ne sont pas toujours faciles à comprendre, mais il existe des règles simples qui s'appliquent à tous les marchés. Les prix augmentent tant qu'il y a plus de personnes qui achètent que de personnes qui vendent.

En termes simples, il existe six catégories d'investisseurs qui investissent généralement dans une tendance à des moments différents :
1. Fonds spéculatifs
2. Investisseurs institutionnels
3. Fonds de pension
4. Les banques pour les mandats d'investissement
5. Investisseurs privés avertis
6. Les lecteurs de Blick, les chauffeurs de taxi

La plupart des premiers investisseurs sont des fonds spéculatifs, suivis par de grands investisseurs institutionnels. Lorsque les investisseurs privés prennent conscience de la tendance et lisent les journaux, une grande partie de la tendance est déjà terminée. Les investisseurs privés investissent souvent trop tard dans une tendance et vendent également trop tard, enregistrant ainsi les pertes les plus importantes (flèche rouge).

Les fonds spéculatifs et les investisseurs institutionnels achètent souvent en premier et vendent également en premier et réalisent des profits élevés (flèche verte).
Nous constatons actuellement que les ventes initiales des investisseurs institutionnels avec des volumes élevés rencontrent une demande insuffisante de la part des clients privés (flèche noire). C'est ce qui explique les pertes journalières importantes.

L'article de l'Investor's Business Daily utilise l'exemple de Tesla et de SMC pour résumer parfaitement comment des pertes journalières aussi importantes devraient être classées. Des pertes journalières aussi importantes sont un signe clair que nous sommes à la fin de la tendance haussière. Il est possible que de nouveaux sommets historiques soient encore atteints, mais l'élan de la tendance haussière a été brisé.
Élections américaines - les cartes sont rebattues.
D'abord la tentative d'assassinat de Trump, maintenant la démission de Biden en tant que candidat et Kamala Harris en tant que nouvelle candidate la plus probable et successeur possible. Les États-Unis sont ainsi en passe d'avoir une femme au sommet pour la première fois de leur histoire.
Mais il reste encore beaucoup de chemin à parcourir. Les stratèges électoraux et leurs équipes devront à nouveau modifier tous leurs plans et se réinventer complètement. Les démocrates doivent maintenant mettre en place une campagne électorale parfaite pour rattraper Trump.

Pour ce faire, il est important qu'ils s'unissent le plus rapidement possible derrière Kamala Harris pour lui succéder. Si les candidats potentiels du Parti démocrate se déchirent d'ici la convention officielle du Parti démocrate dans quatre semaines, cela ne fera qu'aider Trump.
Selon les premiers sondages pour les élections américaines, Trump et Harris sont presque à égalité, mais Trump est en tête dans tous les sondages :

Le graphique montre les premiers sondages des élections américaines qui ont été réalisés pour le duel entre Harris et Trump. Sur la page d'accueil du New York Times, vous trouverez également un bon résumé de tous les sondages actuels. Les sondages sont représentés par des points (rouges et bleus). La ligne rouge et bleue est la moyenne des sondages.

Kamala Harris a l'avantage d'être connue de tous, mais l'inconvénient de ne pas savoir ce qu'elle représente. Au cours des trois dernières années et demie en tant que vice-présidente, elle s'est montrée très réservée sur ses propres opinions et a soutenu les politiques de Joe Biden. On suppose actuellement que les politiques de Mme Harris sont fortement orientées vers celles de M. Biden. Des points tels que la réglementation stricte des crypto-monnaies et des impôts beaucoup plus élevés, qu'elle a défendus pendant la campagne électorale il y a quatre ans, sont actuellement mis en avant. Reste à savoir si c'est toujours le cas.

Kamala Harris a des antécédents mitigés. Elle a mené une carrière remarquable en tant qu'Attorney General, qui l'a conduite jusqu'au Sénat. Depuis qu'elle est vice-présidente, son bilan est moins positif. Biden lui a confié la politique migratoire, un domaine dans lequel elle n'a pas réussi à s'imposer. En revanche, Mme Harris a pu se faire un nom en tant que représentante des droits des femmes après l'arrêt de la Cour fédérale contre l'avortement.

Que signifient les deux candidats pour l'économie ?

* Réduction de l'impôt sur les sociétés de 10 %
* Introduction d'une taxe à l'importation de 10 %
* Les deux mesures ci-dessus ne s'équilibrant pas, la dette est beaucoup plus élevée
* Resserrement massif dans le domaine de la migration, tendance à l'augmentation des salaires et des coûts pour les entreprises
* Position plus dure à l'égard de la Chine
* Réduction de la réglementation dans le secteur de l'environnement
* Fin de la guerre en Ukraine dans les 24 heures
* Approbation d'autres opportunités dans le secteur des crypto-monnaies

Harris :

* Une fiscalité plus équitable
* Tendance à l'augmentation des impôts pour les entreprises et les riches. Aide aux pauvres
* Pas d'assouplissement de la réglementation dans le secteur de l'environnement
* Réglementation plus stricte dans le secteur des cryptomonnaies
* Soutien à l'Ukraine dans la guerre contre la Russie

La liste des postes occupés par M. Harris est encore courte, mais elle devrait se préciser dans les semaines à venir.

Les présidents républicains ont tendance à favoriser une plus grande liberté pour l'économie et une baisse des impôts, tandis que les gouvernements démocrates favorisent une plus grande réglementation. Les positions mentionnées ci-dessus soutiennent ce point de vue général.
Le marché boursier s'était déjà préparé à l'arrivée de Trump à la présidence il y a deux semaines et avait progressé en conséquence. La résurgence des démocrates est susceptible de remettre en question une partie de ces gains. Nous nous attendons donc à une pression à la baisse supplémentaire sur les marchés. Jusqu'à présent, la bourse a réagi étonnamment calmement au changement de candidat.

La situation est différente en Europe. Les projets de paix de Trump avec Poutine et son éloignement de l'OTAN suscitent de grandes craintes. La résurgence des démocrates a apporté un soulagement et fait grimper les marchés boursiers.
Cependant, ce n'est pas seulement le résultat de la présidence qui est important pour l'avenir de l'Amérique, mais aussi les élections au Sénat.

Le graphique montre les prévisions actuelles pour le Sénat. Sur les 100 sièges, 34 sont à pourvoir. Les démocrates détiennent actuellement 51 sièges et les républicains 49. Les prévisions actuelles supposent que le Sénat aura une majorité républicaine. Les deux États de l'Ohio et du Montana sont considérés comme les plus contestés. Trump a déjà fait connaître sa position avec son colistier JD Vance, le sénateur de l'Ohio. Un candidat du Montana serait donc un bon choix pour Mme Harris.
Si Mme Harris l'emporte, elle sera probablement confrontée à un Sénat républicain. Dès le premier jour, elle devra s'appuyer sur des compromis avec les républicains.

Nous n'axons pas explicitement notre politique d'investissement sur Harris ou Trump. Nous observons l'évolution de l'inflation et de la politique de la banque centrale, ainsi que l'évolution des bénéfices des entreprises.

Nous maintenons notre politique d'investissement prudente en mettant l'accent sur les valeurs sûres et nous pensons que cette approche est supérieure, même en période de turbulences politiques.

Pause estivale
Avec ce rapport, nous faisons nos adieux à la pause estivale. Normalement, peu de nouvelles font bouger le marché pendant les mois d'été.