Début de la saison des bénéfices pour le premier trimestre, marché du travail et salaires aux États-Unis.

Le graphique de la semaine

L'aperçu montre quelles entreprises publieront leurs résultats pour le premier trimestre 2024 et à quelle date ce mois-ci.
Pourquoi c'est important
Au cours des derniers trimestres, l'évolution du sentiment des investisseurs a toujours été la même. À la fin du trimestre, les craintes se sont accrues que l'économie ne se ralentisse pas et que la Réserve fédérale américaine soit donc moins encline à réduire les taux d'intérêt. Ces craintes ont fait baisser les prix des actions. Puis les entreprises ont enregistré d'excellents résultats moyens et tout est rentré dans l'ordre. Le marché boursier s'est retourné à la hausse. En sera-t-il de même ce trimestre ?
La saison des résultats commence généralement avec les banques (1, cercle noir). Cela permet d'avoir un premier aperçu général de la façon dont l'économie s'est comportée au cours du premier trimestre. Le prochain gros morceau qui attirera beaucoup d'attention est le 18 avril (2, cercle noir). Ce jour-là, TSMC, le plus grand fabricant de semi-conducteurs au monde, et Netflix présenteront leurs chiffres. Cela donnera un premier aperçu de l'industrie de la technologie et de la diffusion en continu.

Cependant, la semaine la plus importante est traditionnellement la semaine 4 (3, cercle noir). C'est à ce moment-là que la plupart des 7 valeurs les plus importantes publient leurs chiffres trimestriels. Microsoft, Google, Tesla, Facebook et Amazon. Nvidia publie traditionnellement ses résultats un peu plus tard, le 22 mai.

Une semaine plus tard, le 1er mai, la prochaine réunion de la Réserve fédérale américaine est à l'ordre du jour.

Si vous souhaitez tout de même partir en vacances de printemps, il est préférable de le faire avant le 23.

Le graphique montre l'évolution trimestrielle des bénéfices moyens des entreprises du S&P 500 à ce jour (ligne bleue). Au dernier trimestre, ils ont augmenté de 8 %. Une augmentation de 5 % est attendue pour le premier trimestre 2024 (ligne orange). Ce léger recul s'explique par la baisse des marges :

Les coûts sur le marché du travail ayant quelque peu augmenté ces derniers mois, on s'attend généralement à ce que les marges diminuent légèrement. Celles-ci devraient toutefois augmenter à nouveau pour le reste de l'année. Les explications des entreprises et surtout les prévisions pour l'année prochaine font l'objet d'une attention particulière.

Marché du travail et économie aux États-Unis

De nouveaux chiffres sur l'évolution du marché du travail ont été publiés vendredi dernier. Celui-ci continue de se développer fortement. Le graphique ci-dessus montre en bleu l'évolution moyenne des emplois nouvellement créés au cours des 10 dernières années. Les chiffres de l'année dernière sont en vert et ceux de cette année en rouge. Il n'y a aucun signe de ralentissement économique ou même de récession. Cela réduit la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt et a donc été mal accueilli par les marchés.

Le graphique montre les détails des emplois nouvellement créés. Seul le secteur des transports et de l'entreposage a connu une diminution du nombre d'emplois, sinon de nouveaux emplois ont été créés dans tous les secteurs. L'augmentation n'est donc pas due à une situation particulière dans un secteur, mais la vigueur peut être observée dans l'ensemble de l'économie.

Le graphique ci-dessus est quelque peu inquiétant. Les salaires des employés qui changent d'emploi ont fortement augmenté (ligne bleue). Cela devrait bientôt se traduire par une hausse des chiffres de l'inflation. C'est un autre signe que l'inflation pourrait augmenter et que la Réserve fédérale américaine ne réduira pas ses taux d'intérêt.
L'augmentation des coûts salariaux est surtout un problème pour le secteur des services. Les salaires sont l'un des facteurs de coût les plus élevés dans ce secteur.

Le graphique montre le dilemme actuel. Dans le secteur industriel (représenté par l'indice des directeurs d'achat de l'industrie manufacturière, bleu clair), nous sommes en récession. Cependant, le secteur des services (représenté par l'indice des dépenses des clients dans le secteur des services, bleu foncé) se développe très fortement, ce qui peut compenser la faible évolution du secteur des services. Si les salaires dans le secteur des services augmentent maintenant, cela aura un impact plus important sur l'inflation que d'habitude.
La bataille entre les "bulls" (investisseurs qui s'attendent à une hausse des marchés boursiers) et les "bears" (investisseurs qui s'attendent à une baisse des marchés boursiers) se poursuit.

Les baissiers ont actuellement le dessus et une politique d'investissement prudente est conseillée. Il est judicieux de conserver un peu plus de liquidités que d'habitude afin d'entrer sur le marché à un prix plus bas.