Les chiffres de l'inflation les plus élevés aux États-Unis depuis 1990

Le graphique de la semaine

Le graphique montre la courbe des taux sur 5 ans. Il y a un mois (ligne bleue), vous deviez payer 1,9 % pour un emprunt à 5 ans, aujourd'hui 1,5 % (ligne rouge). Mais l'intérêt pour un prêt d'un an est passé de 0,4 % à 0,6 %. En jargon technique, la courbe des taux s'est aplatie.

Pourquoi cela est important :

Un aplatissement de la courbe de rendement est généralement le signe d'une récession prochaine. Actuellement, il indique qu'une croissance plus faible est attendue. La dynamique de reprise post-Covid est susceptible de s'affaiblir. À première vue, l'augmentation ne semble pas trop spectaculaire. Même si 0,6 % pour un prêt d'un an n'est pas beaucoup, c'est tout de même 50 % de plus qu'il y a un mois. Cette augmentation peut avoir un effet important, en particulier sur les jeunes entreprises du secteur technologique, qui se financent souvent par des emprunts à court terme et qui, jusqu'à présent, ont enregistré des pertes importantes et n'ont pas encore réalisé de bénéfices. Elle peut également affecter les propriétaires de maisons ayant contracté une hypothèque au taux Libor, qui doivent désormais payer 50 % d'intérêts en plus.

Les chiffres de l'inflation les plus élevés aux États-Unis depuis 1990

L'augmentation des taux d'intérêt n'est pas importante par rapport aux normes historiques, mais elle pourrait signaler un changement de tendance. À l'heure actuelle, aucune des grandes banques centrales ne signale une baisse des taux d'intérêt. Elles parlent surtout de maintenir les taux d'intérêt à leur niveau actuel pendant encore un ou deux ans (voire de les augmenter légèrement). Cela incitera les investisseurs qui investissent dans les obligations à se méfier.

Certaines grandes banques ont alors également réagi immédiatement et ont ajusté les prévisions de croissance de l'économie ainsi que leurs prévisions de taux d'intérêt :

Le graphique de gauche montre comment Goldman Sachs a revu à la baisse ses prévisions de bénéfices pour les actions au cours des deux prochaines années (de bleu foncé à bleu clair). Le graphique de droite montre comment Goldman Sachs a relevé ses prévisions de taux d'intérêt en retour (de bleu clair à bleu foncé).

La baisse des bénéfices des entreprises se traduit généralement par une baisse du cours des actions. Cependant, le marché boursier n'a pas encore intégré ces craintes. En effet, de nombreux investisseurs croient aux assurances des banques centrales selon lesquelles l'inflation élevée n'est que temporaire et qu'elle retombera bientôt.

Prévisions d'inflation

Le graphique ci-dessus montre les attentes de la plupart des acteurs du marché en matière d'inflation et les domaines d'où provient l'inflation et ceux où elle est attendue. L'inflation de base montre l'augmentation de la valeur de tous les biens importants, à l'exclusion des prix très volatils de l'énergie et des denrées alimentaires. L'inflation de base est actuellement inférieure à 4 % et ne constitue pas la principale préoccupation. Les chiffres élevés de l'inflation actuelle sont principalement dus à la hausse des prix de l'énergie (en particulier du pétrole) et des denrées alimentaires. Les prix du pétrole ont augmenté de 260 % entre le creux d'avril 2020 et mars 2021. Étant donné que l'inflation compare toujours les prix d'aujourd'hui à ceux d'il y a un an, cette augmentation des prix est maintenant pleinement ressentie. Même si les prix du pétrole devaient passer de 80 USD à 120 USD, cela ne représenterait "que" 50 % d'augmentation. Le prix de 120 USD n'a été atteint que deux fois. En 1864, lors du boom pétrolier de Pennsylvanie, et en 2011, lors du printemps arabe. L'hypothèse selon laquelle l'impact des prix de l'énergie sur l'inflation diminuera au cours des prochains mois est donc plausible.

Le graphique montre l'augmentation des prix des métaux industriels depuis 1996. Nous avons atteint un nouveau sommet. L'indice montre les prix des 22 matières premières les plus importantes, comme l'acier et le cuivre, mais aussi le sucre et le blé. La même corrélation que celle décrite ci-dessus s'applique à nouveau. Même une nouvelle hausse modérée des prix ne devrait pas peser trop lourdement sur les chiffres de l'inflation dans les mois à venir.