Comment expliquer la forte baisse de valeur sur les marchés financiers et comment y réagir ?

Les marchés boursiers ont subi des pertes sensibles ces derniers jours. L'indice boursier allemand DAX et l'indice boursier suisse SMI ont perdu 8 %, tandis que l'indice NASDAQ, à forte composante technologique, a perdu 18 %. Les autres indices se situent entre les deux.

Actuellement, cinq raisons se conjuguent :

• Réunion de la Réserve fédérale américaine mercredi. De nombreux investisseurs craignent que la Réserve fédérale ne relève les taux d'intérêt plus rapidement que prévu.
• Les remarques du président américain Joe Biden au sujet de l'Ukraine, qui ne sont pas surveillées, permettent aux Russes d'envahir partiellement le pays. Cela pourrait conduire à une spirale de violence qu'il est impossible d'arrêter. Les prix de l'énergie ont fortement augmenté. 
• Les investisseurs craignent que l'inflation soit élevée et qu'elle ne diminue pas.
• Les premières entreprises ont présenté leurs résultats pour le quatrième trimestre 2021 et ils sont moins bons que prévu. 
• Les incertitudes liées à la pandémie de Covid ne s'estompent pas.

Dans de telles phases, il est d'abord important de distinguer s'il s'agit d'un ajustement ordonné à de nouveaux risques ou d'une panique irréfléchie. Dans le cas d'une panique irréfléchie, il convient de vendre et d'attendre que la panique soit passée avant d'acheter.

L'indice de peur et de cupidité fournit ici de bonnes indications :

L'indice est passé de 65 à 37, ce qui est un signe de peur, mais pas de panique. De plus, le prix de l'or, qui est un bon indicateur de panique, n'a pratiquement pas changé.

Nous assistons donc à une adaptation à de nouveaux risques. 

L'accumulation d'autant de points négatifs est rare. Nous considérons également que certains d'entre eux sont exagérés. Personne n'a intérêt à une guerre avec la Russie, et les attentes concernant une augmentation des bénéfices de plus de 22 % par rapport à l'année précédente étaient exagérées. De plus, la banque centrale n'a fait que confirmer les attentes générales mercredi et n'a pas ajouté un jag comme on le craignait.

Il est important de ne pas laisser un sentiment trop négatif (mais aussi trop positif) nous faire perdre de vue la situation à long terme.

Le graphique montre 12 phases depuis 1947 au cours desquelles la Réserve fédérale a changé de stratégie. Le graphique montre les rendements boursiers deux ans avant et trois ans après la première hausse des taux. Le marché dans son ensemble s'attend à ce que la première hausse de taux de la Fed ait lieu en mars 2022.

Dans 3 de ces 12 périodes, les taux ont été relevés trop tôt ou trop rapidement, et l'économie ne s'est pas redressée. Dans la grande majorité des cas, les marchés boursiers ont continué à progresser. Toutefois, au cours des six premiers mois suivant la première hausse des taux, les marchés ont relativement souvent évolué de manière latérale.

Nous prévoyons une évolution latérale des marchés jusqu'au milieu de l'année. Nous profitons donc des exagérations négatives, comme cette semaine, pour acheter à bas prix. Toutefois, nous nous concentrons actuellement davantage sur le thème de la valeur et sur les titres de qualité. De nombreuses sociétés Internet bien connues qui n'ont jamais fait de bénéfices et qui financent leurs activités par des emprunts à court et à long terme auront de gros problèmes dans l'environnement de hausse des taux d'intérêt.