Analyse du marché - semaine civile 31/2022

Le graphique de la semaine

Le graphique montre combien d'argent entre sur le marché boursier chaque semaine. Ces derniers mois, ce montant était négatif, ce qui signifie que davantage de personnes ont vendu que d'autres ont acheté. La semaine dernière, la situation s'est inversée.

Pourquoi c'est important

Malgré les nombreux termes techniques utilisés sur le marché boursier, le principe de base est en fait assez simple. Lorsqu'il y a plus d'acheteurs que de vendeurs, la bourse monte, et lorsqu'il y a plus de vendeurs que d'acheteurs, la bourse baisse.
Donc, si vous pouvez faire une prédiction sur le comportement d'achat des investisseurs, cela aide à prédire les mouvements de prix dans une certaine mesure.
Normalement, le comportement des investisseurs suit certaines tendances. Il n'y a pas d'achats massifs une semaine et de ventes la semaine suivante. Actuellement, nous observons une forte dynamique du côté des acheteurs. Après des semaines de chiffres d'affaires étonnamment élevés, le marché boursier était également survendu. La tendance positive devrait se poursuivre pendant quelques semaines encore.

Un marché boursier stable malgré les incertitudes à Taïwan

De manière surprenante, le conflit sur Taïwan n'a pas été un sujet de discussion à la bourse. Les acteurs du marché considèrent qu'il n'est pas réaliste que la Chine puisse réellement attaquer Taïwan. Cette attitude n'est pas sans danger. Même lorsque la Russie a attaqué l'Ukraine, beaucoup ont jugé cette attaque irréaliste.
La plupart des puces d'ordinateurs et de téléphones portables proviennent de Taïwan. Une attaque de la Chine mettrait également la Chine elle-même en difficulté. La Chine importe des puces pour plus d'argent que le pétrole. En outre, Xi Jinping est soumis à des pressions politiques. La crise immobilière dans laquelle une grande partie de la classe moyenne a perdu tout ce qu'elle possédait, la politique COVID zéro et le taux de chômage élevé des jeunes (18 %) ne facilitent pas sa troisième réélection en tant que président. C'est peut-être l'élément déclencheur des menaces actuelles, un ennemi extérieur qui unit le pays, mais c'est aussi la raison pour laquelle il ne faut pas frapper maintenant. Des sanctions économiques comme celles prises à l'encontre de la Russie frapperaient la Chine à un mauvais moment, alors que le pays est en difficulté.
Les nombreux rapports d'activité positifs (ou moins mauvais que ce que l'on craignait) des entreprises ont joué un rôle décisif dans la bonne humeur qui a régné sur le marché boursier. La plupart d'entre elles ont été en mesure de répondre aux attentes, voire de les dépasser. Il n'y a actuellement aucun signe de récession.

Le graphique montre l'évolution de la quantité de tous les emplois aux États-Unis en dehors du secteur agricole (nonfarm payrolls). Les emplois du secteur agricole sont très volatiles et saisonniers et sont donc généralement exclus des statistiques.
Le rapport sur le marché du travail était très attendu cette semaine. De nombreux emplois ont également été créés en juillet. Tous les emplois qui avaient été supprimés en raison de la crise du COVID ont à nouveau été créés.
La semaine prochaine, le marché boursier sera probablement dominé par la publication des prix à la production. Jeudi, la valeur de juillet de l'indice des prix à la consommation sera publiée. Une augmentation modérée de 0,3 % est attendue (après une augmentation de +1,3 % en juin). Dans la valeur de base (hors énergie et agriculture), une augmentation de 0,6 % est attendue (après une augmentation de 0,7 % en juin).
La croissance devrait donc diminuer. Ceci est justifié par la baisse des prix à la production.

Le graphique montre l'évolution des prix à la production aux États-Unis (en vert, indice ISM) et des prix à la consommation (en blanc, IPC). Les prix à la production perdent de leur élan et, avec un peu de retard, les prix à la consommation devraient donc également se corriger à la baisse. Toutefois, la guerre en Ukraine et les déséquilibres persistants dans les chaînes d'approvisionnement internationales continuent d'être des facteurs de perturbation.
Une autre raison qui nous rend actuellement positifs est que de nombreux acteurs du marché ne sont pas ou peu investis.

Le graphique montre la position nette des investisseurs institutionnels. À cette fin, toutes les positions des opérations à terme (contrats à terme et options) sont prises en compte, dans lesquelles les investisseurs sont "longs" et spéculent sur un marché boursier en hausse, soustraites de toutes les positions "courtes" dans lesquelles les investisseurs spéculent sur un marché boursier en baisse.
La valeur est plus basse qu'elle ne l'a été depuis longtemps. Jusqu'à présent, des niveaux aussi bas se traduisaient généralement par un renversement de tendance avec des valeurs boursières en hausse.

Combien de temps la reprise des valeurs de croissance se poursuivra-t-elle ?

Le fonds d'innovation ARK, lancé par Kathie Wood, est connu de tous. Il est considéré comme un exemple de stratégie d'investissement dans les entreprises technologiques en vogue ces dernières années. L'ETF investit presque exclusivement dans des entreprises qui ont un modèle d'entreprise innovant, mais qui n'ont jamais fait de bénéfices et doivent donc financer toutes leurs opérations par l'endettement. La valorisation boursière de ces entreprises a explosé au cours de la période COVID. À certains moments, la valeur de l'ARK Innovation ETF a quintuplé.

Le graphique montre la performance de l'ARK Innovation ETF par rapport au NASDAQ pendant la bulle technologique et son éclatement de 1998 à 2004.
Les entreprises technologiques innovantes de l'ARK Innovation Fund ont souffert de la forte hausse des taux d'intérêt, car toute activité commerciale doit être financée par des prêts.

Le graphique montre l'évolution de la valeur de la bourse technologique américaine NASDAQ avec le taux d'intérêt des obligations d'État à 10 ans. Il est étonnant de constater à quel point les lignes sont antiparallèles. En d'autres termes, il s'agit d'une anti-corrélation presque parfaite. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le marché des actions technologiques baisse, et lorsque les taux d'intérêt baissent (comme c'est le cas depuis la mi-juin jusqu'à aujourd'hui), le NASDAQ remonte.
Même si les choses se sont un peu calmées sur le front des taux d'intérêt, nous pouvons toujours nous attendre à ce que les taux d'intérêt continuent d'augmenter au cours des 12 à 24 prochains mois. C'est pourquoi nous maintenons notre surpondération des actions de valeur.

Sources d'images supplémentaires : Anfangsgrafik Conçu par Freepik

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