Les marchés se stabilisent ? Est-ce le moment d'investir ?

Le graphique de la semaine

Le graphique montre l'évolution de l'indice S&P 500 depuis 2009. Les crises "supposées" pour lesquelles il aurait fallu vendre sont indiquées.

Pourquoi c'est important

Il y a toujours une raison de vendre. Mais ceux qui ont vendu aux moments indiqués ci-dessus ont le plus souvent eu tort. La plupart du temps, vous revenez trop tard, à un prix plus élevé que celui auquel vous avez vendu.

L'investissement à long terme est plus rentable que la réaction aux tendances à court terme.

Ce graphique montre la tendance actuelle et à moyen terme de l'indice de peur et de cupidité de CNN Money. Le sentiment d'investissement reste médiocre, mais la période actuelle a souvent été propice à la prudence.

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Les marchés se stabilisent

L'activité du marché est toujours fortement déterminée par les nouvelles de la guerre en Ukraine. Ainsi, une première réunion des ministres des affaires étrangères a fait naître l'espoir d'une fin prochaine de la guerre.

L'important pour une solution diplomatique est de donner à Poutine un moyen de ne pas (ou peu) perdre la face. Or, à l'heure actuelle, aucun effort en ce sens n'est perceptible. Nous ne nous attendons donc pas à une solution diplomatique rapide. Cela signifie également que les marchés resteront très volatils.

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Impact de la hausse des prix de l'énergie sur l'économie

Le principal problème des marchés reste la forte hausse des prix du pétrole. On commence à voir comment les investisseurs vont réagir et quelles seront les nouvelles attentes.

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Le graphique montre comment les investissements (Capex, bleu) et la consommation (Consumtion, rouge) ont réagi à un changement rapide du prix du pétrole (positif et négatif). Les prévisions actuelles semblent être les plus fortes depuis près de 20 ans, si l'on se réfère aux données historiques. En conséquence, le produit intérieur brut (PIB) pourrait être inférieur de près de 1 %.

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Le graphique montre la croissance du produit national brut aux États-Unis et les prévisions de la banque d'investissement Goldman Sachs. Par le passé, cette banque a souvent fait des prévisions très précises. Après une croissance de 6 % au quatrième trimestre 2021, on assiste aujourd'hui à une forte correction. Cela aura également un impact sur les entreprises, qui pourront croître moins fortement ou devront faire face à des coûts énergétiques plus élevés.

Le graphique de Citibank montre combien d'entreprises ont respectivement revu à la hausse ou à la baisse leurs prévisions de bénéfices. La semaine dernière, pour la première fois depuis septembre 2020, les réductions ont été supérieures à l'augmentation des prévisions de bénéfices. Cela montre que la crise actuelle se propage à l'ensemble de l'économie mondiale par le biais des prix de l'énergie.

Ce que nous observons actuellement est un processus normal en temps de crise. Après une forte baisse, les nouveaux risques sont intégrés dans les anticipations. Cela constitue alors la base d'une stabilisation et d'une nouvelle hausse.

Ce qu'il faut noter, cependant, c'est que nous sommes en présence d'un événement de type "cygne noir". Ce terme a été défini par Nicholas Taleb et désigne un événement qui ne s'est jamais produit auparavant. Pour en savoir plus, consultez Wikipedia. La crise financière ou les attaques terroristes du 11 septembre 2011 ont également été des événements de ce type.

Les premiers investissements dans des secteurs clairement défensifs peuvent être indiqués, mais il convient d'être très prudent.

La semaine prochaine suit, mercredi, la réunion mensuelle de la Réserve fédérale américaine. Une hausse du prix du pétrole aussi forte que celle que nous connaissons actuellement équivaut en fait déjà à une hausse des taux d'intérêt. On peut donc imaginer que la Fed s'abstiendra de relever les taux d'intérêt, ou alors seulement de 0,25 %, alors que la plupart des investisseurs s'attendent à une hausse de 0,5 %. Cela pourrait donner aux marchés une nouvelle base de reprise.