Le sentiment négatif se normalise, la reprise du marché baissier commence

Le graphique de la semaine

Le graphique montre la performance de l'indice boursier américain S&P 500 avec et sans les valeurs technologiques les plus importantes et les plus connues depuis 2020.

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Pourquoi c'est important

Le marché américain est fortement tributaire d'un certain nombre de valeurs bien connues. En 2021, tout investisseur ayant investi dans Facebook, Amazon, Apple, Microsoft, Google, Tesla et Nvidia pouvait battre le marché de loin. En 2022, c'est tout le contraire. Ceux qui avaient investi dans ces 7 titres ont dû accepter de lourdes pertes.
Il faut veiller à une large diversification de son portefeuille. En 2021, tous les partisans de la diversification ont été punis, mais en 2022, ils ont eu raison. Seule une large diversification permet de se prémunir contre les pertes importantes.

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Le sentiment négatif se normalise

La correction depuis le début de l'année a été douloureuse, mais pas complètement inattendue.

Nous avons déjà présenté ce graphique l'année dernière pour illustrer à quel point l'évaluation du marché boursier aux États-Unis s'est éloignée de la réalité. Le graphique montre l'évolution des volumes de livraison de transport aux États-Unis par rapport à l'indice boursier général S&P 500. Le marché au sens large suit principalement l'expansion physique de l'économie, qui se traduit par le volume des marchandises transportées. Même à l'ère d'Internet, les marchandises doivent être transportées physiquement jusqu'au client.

La situation semble maintenant revenir lentement à l'ère pré-Covid. Le marché boursier se dégonfle et les volumes transportés augmentent. Toutefois, le processus n'est pas encore achevé.

Le graphique montre l'évolution du ratio cours/bénéfice (P/E) du marché boursier américain. Le ratio cours/bénéfice sert à mesurer le niveau de valorisation des entreprises. Si un investisseur achète une entreprise, il devra actuellement attendre 17 ans pour que son investissement soit rentable et que la somme investie soit remboursée. La valorisation est passée de 23 cette année à 17 et se situe déjà en dessous de la moyenne des 10 dernières années.

Le graphique montre l'évolution du ratio cours/bénéfice depuis 2007. La réduction du P/E a été plus rapide et plus importante que lors de la crise financière ou de la crise Covid. Pour nous, il s'agit d'une indication claire d'une exagération et d'une grande panique sur les marchés.

Le graphique montre comment les analystes financiers ont modifié leurs estimations des bénéfices des entreprises américaines au cours des dernières semaines et des derniers mois. Dans toutes les régions, ces estimations ont été revues à la baisse. Aux États-Unis, la révision a été nettement supérieure à la moyenne. Les professionnels de la finance ont également été gagnés par la panique.

Fondamentalement, il était donc clair que la correction actuelle était trop forte et qu'une contre-correction s'imposait tôt ou tard. Un proverbe boursier dit : "Ne jamais rattraper un couteau qui tombe". Il ne faut pas essayer d'attraper un couteau qui tombe. Il est préférable d'attendre qu'il touche le sol pour pouvoir le ramasser en toute sécurité. Pour déterminer ce moment, il convient d'examiner l'analyse technique des marchés financiers.

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Début de la reprise du marché baissier

Le graphique montre l'évolution du prix de l'indice technologique NASDAQ. Cet indice comprend toutes les grandes valeurs technologiques qui ont mené le marché à la baisse ces derniers mois. Le cours a maintenant atteint l'extrémité inférieure du canal de baisse, où se produit souvent une contre-correction. D'autres indicateurs techniques tels que le RSI (Relative Strength Indicator) ou le MACD (Moving Average Divergence) montrent également que le couteau a très probablement touché le fond.

Le graphique montre la performance de l'Euro Stoxx 50. Sur le plan technique, la situation est encore plus positive. Non seulement nous avons franchi le canal baissier vers le haut, mais nous avons également jeté les bases d'une nouvelle tendance haussière.

Mais attention : même si le NASDAQ gagne 15 %, nous sommes toujours dans une tendance à la baisse ou un marché baissier. C'est pourquoi le mouvement actuel des prix est également appelé "rallye du marché baissier". Un mouvement à la hausse dans une tendance à la baisse.

Le graphique montre à quel point les marchés baissiers ont corrigé depuis la Seconde Guerre mondiale, lorsqu'ils sont passés d'une phase d'expansion à une phase de récession. Un changement de tendance définitif est possible, mais peu probable. Il s'agirait du marché baissier ayant enregistré la plus faible baisse de prix depuis 1946.

Ce graphique montre également les marchés baissiers depuis 1946, mais pas la perte de valeur, mais la durée de la correction en jours. Là encore, la correction actuelle est l'une des plus courtes.

Notre conclusion : On peut maintenant profiter des gains de prix de la reprise à venir, mais il ne faut pas être trop optimiste. Il est fort probable que la correction ne soit pas encore terminée.