Les actions sont le meilleur investissement à long terme, économie robuste et inflation en baisse.

Le graphique de la semaine

Le graphique montre le rendement des trois catégories d'actifs, à savoir les actions, les obligations et l'or, après déduction de l'inflation depuis 1800.
Pourquoi c'est important
Lorsque l'on investit de l'argent sur le marché boursier, on ne peut pas faire l'impasse sur les actions. Après déduction de l'inflation, les actions ont clairement le meilleur rendement à long terme. Cependant, les actions fluctuent fortement dans certains cas. C'est pourquoi il faut un horizon d'investissement à long terme de 7 à 10 ans. L'or est une bonne assurance en cas de crise, mais avec un rendement de +0,75 % par an, l'or pourrait tout juste compenser la perte de pouvoir d'achat due à l'inflation.
Une économie robuste et une inflation en baisse
La semaine dernière, de nombreuses entreprises ont annoncé leurs résultats pour le deuxième trimestre 2022. En moyenne, les résultats ont été supérieurs aux attentes et indiquent que l'économie, du moins aux États-Unis, est plus forte que ce que beaucoup pensaient.

Le graphique montre l'évolution des marges des entreprises du S&P 500 depuis 2015. Au début de l'annonce des résultats du deuxième trimestre, beaucoup s'attendaient encore à une baisse des marges. Jusqu'à présent, ces craintes ne se sont pas concrétisées. Cela a donné un coup de fouet au marché boursier la semaine dernière.
En milieu de semaine, les chiffres de l'inflation pour le mois de juillet ont été publiés. Pour la première fois depuis longtemps, ils sont en baisse.

Le graphique montre l'inflation aux États-Unis. En bleu foncé figure le taux d'inflation et en bleu clair l'inflation sous-jacente (inflation moins l'énergie et les denrées alimentaires). La ligne en pointillé indique les prévisions moyennes d'inflation jusqu'à la fin de 2023.

Les deux chiffres publiés étaient inférieurs pour le mois de juillet à ceux du mois précédent. Les investisseurs ont donc poussé un soupir de soulagement. Il semble que les banques centrales soient parvenues à enrayer la hausse de l'inflation.

Le graphique montre la probabilité que les investisseurs s'attendent à ce que la Réserve fédérale relève encore ses taux d'intérêt de 0,75 % en septembre. Au début du mois d'août, après l'annonce des chiffres du marché du travail, cette probabilité a fortement augmenté, mais elle a de nouveau fortement baissé. Des hausses moins fortes des taux d'intérêt favorisent actuellement les valeurs technologiques en particulier.

Le graphique montre l'augmentation des prix à la consommation dans le secteur des services (en rouge, inflation rigide) et dans le reste du marché (en bleu, inflation flexible). L'inflation dans le secteur des services est considérée comme particulièrement néfaste, car elle est principalement due à l'augmentation des coûts salariaux, qui n'est pas très flexible. Lorsque les salaires augmentent, ils augmentent de manière permanente et peuvent être fortement réduits.

Il est donc trop tôt pour pousser un soupir de soulagement. La baisse des chiffres de l'inflation au cours du mois masque l'augmentation dans le secteur des services. Les prix continuent d'augmenter dans ce secteur. Par conséquent, les coûts fixes des entreprises augmentent également.
Depuis le creux de juin, le marché boursier a gagné 12 % en Europe et 17 % aux États-Unis. Le sentiment des investisseurs s'est massivement amélioré.

Le graphique montre l'indice actuel "Fear and Greed" (peur et cupidité) en haut et la tendance historique en bas. Pour rappel, lorsque tous les investisseurs sont extrêmement craintifs, il y a souvent un point d'inflexion à la hausse. Inversement, lorsque tous les investisseurs sont extrêmement positifs, il y a souvent une correction. L'indice est donc un contre-indicateur typique.
Depuis le point bas du mois de mai, lorsque la "peur extrême" prévalait, le marché boursier a bien progressé. Nous sommes déjà sur le point d'entrer à nouveau dans la phase de "cupidité", au cours de laquelle tous les investisseurs qui ont manqué le retournement de tendance se ruent sur le marché.
Cela ne signifie pas qu'une contre-correction se produira la semaine prochaine, mais l'air se raréfie.

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